广信材料

重点机构：

南方基金：郑勇

天弘基金：杜田野

调研摘要：

公司主营两大板块：一是光刻胶及配套材料，以PCB光刻胶为核心，拓展至显示光刻胶、光伏胶等领域；二是高性能功能涂层材料，从3C消费电子涂料延伸至海工、轨道交通等极端环境防护涂料，主打环保型、高性能解决方案。未来重点为PCB光刻胶放量突破，以及环保型重防腐涂层作为第二增长曲线。

今年增长主要来自光刻胶板块，受益于AI带动的PCB行业需求提升、国产替代加速，以及龙南新产能陆续释放（PCB光刻胶产能扩至2.4万吨/年）。PCB光刻胶全球市场预计2032年达29.51亿美元，中国占六成以上，日资仍主导，国产替代空间大。

公司定位已从材料供应商升级为可持续系统解决方案提供商，重视提质增效、降本减排。目前未涉及军工隐身涂料领域。具体经营数据请关注定期报告。

券商研报：暂无数据

南亚新材

重点机构：南方基金

调研摘要：

原材料与产能：铜价及中低阶玻布因供需变化价格上涨，但公司通过战略合作保障供应。上海部分老厂停产，江西基地全面达产（月产能345万张），江苏及泰国新基地预计2026Q4至2027年底陆续投产，高速产品产能弹性充足。

AI与高速产品：M6、M7级别材料已稳定供应昇腾、海光等算力产品，M8、M9通过核心客户认证，M10推进海外测试。M7N材料在800G交换机量产，M8、M9推进1.6T交换机打样，高端市场拓展顺利。同时，公司持续推进原材料国产替代与技改扩产以降低成本。

财务与订单：公司订单饱满，2025年经营现金流为负主要因收入大增但销售回款周期（约4个月）长于采购付款周期（约60天），且人员薪酬税费增加所致。此外，定增募投项目将新增年产720万张高阶覆铜板产能，预计2027年投产。

券商研报：

富祥股份

重点机构：南方基金

调研摘要：

公司2026年上半年业绩大幅预增，归母净利润预计1.65至2.145亿元，同比增长约2487%-3204%，核心驱动力来自新能源板块：VC产能达1万吨/年、FEC约4000吨/年，受益于新能源汽车与储能需求增长，VC上半年价格维持14万元/吨以上。医药制造业务稳健发展，增长点包括产品毛利率回升、哌拉西林扩产至500吨/年协同放量，以及高纯度电子级三氮唑切入半导体清洗剂供应链。微生物蛋白业务商业化提速，核心产品未冉®蛋白已获中美双认证，具备菌种专利、千吨级产能及20余款终端产品等先发优势，并通过年产2万吨项目与海外渠道加速布局，虽当前对业绩影响较小，但有望成为中长期新增长极。公司三大业务协同格局已成型：新能源提供当期利润弹性，医药提供稳健基本盘，微生物蛋白打开中长期成长空间。请注意投资风险，具体以公司公告为准。

券商研报：

（注：调研摘要为AI整理）